美滙未強至遏出口

過去兩文看過，俄羅斯盧布貶值能振出口，但人民幣貶則不果，那麼美滙如此強，對美國淨出口有幾大打擊？適逢美國公布的首季GDP按季收縮，也拜淨出口收縮所賜——其餘部分都有增長。驟眼看來，美元強確不利淨出口，但也要找恰當數據論述。由於滙是內外相對價格，故美元強理應將購買力由外轉內，即淨出口佔GDP減，而剩下的內需（C+I+G）佔GDP則增。當然，美滙要取兌一籃子幣加權的有效滙率，還要經CPI調整實質計。這樣就看到美滙升值打擊淨出口的現象了，近30年尤明顯。衰退應內需所致雖則明顯，卻非即時見功，而是需時年半到兩年。畢竟這是由價影響量，一如加息，需時亦這麼長。美滙過去一年雖大升，但2015年至今卻僅 ...

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