2022-05-21 00:00
財經DNA 羅耕
美滙未強至遏出口
過去兩文看過,俄羅斯盧布貶值能振出口,但人民幣貶則不果,那麼美滙如此強,對美國淨出口有幾大打擊?適逢美國公布的首季GDP按季收縮,也拜淨出口收縮所賜——其餘部分都有增長。驟眼看來,美元強確不利淨出口,但也要找恰當數據論述。
由於滙是內外相對價格,故美元強理應將購買力由外轉內,即淨出口佔GDP減,而剩下的內需(C+I+G)佔GDP則增。當然,美滙要取兌一籃子幣加權的有效滙率,還要經CPI調整實質計。這樣就看到美滙升值打擊淨出口的現象了,近30年尤明顯。
衰退應內需所致
雖則明顯,卻非即時見功,而是需時年半到兩年。畢竟這是由價影響量,一如加息,需時亦這麼長。美滙過去一年雖大升,但2015年至今卻僅 ...
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