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港股直擊 | 2022-04-27 14:39

富瑞:萬洲首季經營利潤勝預期 升目標至7.9元

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富瑞  萬洲國際(00288)

評級: 買入

目標價:7.6元 ->7.9元 (較前收市價5.47元有44.4%潛在升幅)

萬洲國際首季撇除生物公允價值調整首季純利約3.95億美元,按年增長34.8%。富瑞發表報告指,萬洲首季業績勝預期,將其目標價由7.6元上調至7.9元,維持「買入」評級。

報告指,萬洲首季經營利潤6.42億元美元,按年上升28.1%,高於市場預期,是由於其於美國的經營利潤較預期理想。在今年的餘下時間,管理層料其肉製品於中美市場的經營利潤將按年有增長。該行考慮到萬洲的防守性特質和營運有改善,預期市場將對其價值重估。富瑞上調萬洲盈利預測2%至13%,以反映勝於預期的營運利潤率,又相信萬洲可透過提價應付美國的成本壓力;雖然其蛋白替代產品價格較高,但料對需求影響有限。

報告引述管理層指,內地方面,預期肉製品的營運利潤在未來3季維持每噸約4000元人民幣;豬肉價格將按年有所下降,惟以按半年比較,則會有所提升。萬洲指出,目前疫情令部分員工未能上班,惟相信情況將在政府放寬政策後得以改善。而美國方面,萬洲料未來3季的每噸營運利潤將較去年的平均水平為佳;豬肉銷量方面則預計在未來3季透過對沖及有效的市場策略保持盈利。

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