即巿股評 | 2022-04-23 08:37

【EJFQ信析】港股頭上三座山 補完裂口仍偏淡

美國聯儲局主席鮑威爾再展鷹姿，支持積極收緊貨幣政策以遏止通脹，5月初會議加息0.5厘似已「一錘定音」，6月中及7月尾議息繼續上調半厘的機率齊升溫。華爾街股市周四(21日)應聲腳軟，三大指數漲勢逆轉，最終回落1%至2.1%。港股周五低開，挫497點才反彈，其後一度收復失地，可惜埋單仍跌43點，報20638點。

4月尚餘一星期，恒指在本月4日攀上22523點即掉頭向下，周五挫至迄今低位20184點，與3月17日的上升裂口頂部20120點，僅差64點，最樂觀預測是順利補回裂口，並營造「第二隻腳」。然而，較理性看法是3月中極度超賣引發的報復性反彈完成，獲利沽盤湧現，後市去向未明，又缺乏重拾升浪條件，市底也沒轉好。

港股自3月中回勇，長中短線市寬至今卻處中軸以下，中線市寬續在支持區(30%到40%)波動，未屆觸發反彈的嚴重超賣水平；平滑中線市寬(10天線高於50天線比率)亦有見頂跡象，意味內部質素依然偏弱。

基本面同樣傾向利淡。首先，本欄剛預警人民幣貶值令港股雪上加霜，周五離岸價(CNH)即跌穿每美元兌6.5元人民幣，由於香港上市企業來自內地的收入佔比極高，若人民幣持續弱勢，港股恐進一步受壓。

其次，聯儲局「鷹派收水」毫無懸念，縱使美國已公布季績的企業盈利不差，惟未來一周蘋果、微軟、Amazon、Alphabet四大科網巨擘相繼放榜，屆時才見真章。美息趨升，加上5月很大機會啟動縮表，隨時拖累美股再試3月份低位，繼而波及港股。

最後，美國證交會(SEC)「預定除牌名單」覆蓋的中概股愈來愈多，中證監副主席方星海雖指出中美就審計監管將達成協議，是否代表可消除中概股的退市風險，仍言之尚早。當然，若有協議，相信有利中資企業爭取時間回流A股或港股，但看到知乎(02390)周五在港股登場前被列入「預定除牌名單」，結果收報24.5元，比發售價32.06元低23.6%，正好說明中概股即使回流，估值也會大打折扣，對於整體大市的助力有待觀察。

上述三項負面因素，估計將限制港股在內地「五一」黃金周前甚至「五窮月」的表現。附【圖】所見，從技術角度看，恒指上方3條中短期平均線順序排列，構成巨大壓力，經歷這星期4個交易日皆跌，已重返TrendWatch下降通道中軸之下，14天相對強弱指數(RSI)遠低於50惟未算超賣，大方向續反覆下行，如5月能在21000點「打底」，才有望擺脫弱勢。

信報投資研究部

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