【美股】進入「後疫情」時代

過去兩星期，美股總體表現只可以用一個字形容，就是「悶」！標普500指數嘗試突破200天線無功而返，指數在4400和4500點之間徘徊。另外，指數差不多是一天升、一天跌，除非是作即日交易，否則在這無明確趨勢的市況而言，買又不是，沽空也不是。

市場氣氛未至悲觀

較正面的就是VIX波動指數，由4月12日的短期高位25回落到20。另外在過去10個交易日，標指內的11個板塊，有8個都有正回報，同時也跑贏標指的表現（下跌1.4%）。表現最好的板塊仍然是能源，升6.2%，第二位是一般消費品，升5.35%，第三位是房地產，升2.9%。至於表現最差的板塊，分別是通訊服務，跌8%，隨後是科技，跌5.3%，非一般消費品排尾三，跌1.7%。板塊表現顯示，市場氣氛雖然未至於悲觀，但對後市並非全面樂觀，所以資金還是投入防守型的板塊。

談到通訊服務板塊，表現非常差勁，從去年9月的高位下跌了25%。年初至今也跌了超過10%，表現最差。4月20日當天戰況更加慘烈，大家熟悉的Netflix業績公布後大跌35%！雖然盈利勝過分析員預期，但收入就未如理想。加上公司透露在第一季度失去了20萬個用家，引發沽壓。Netflix從去年11月700美元的高位，到20日收市的226美元，足足下跌了68%！Netflix的急跌，亦引發了其他串流娛樂供應商的沽售。迪士尼同日跌5.6%、華納兄弟探索（Warner Bros Discovery）和另外兩家公司Roku和fuboTV也跌大概6%。

科技是年初至今表現第二差的板塊，跌了7.3%。PayPal雖然未公布業績，但在20日亦不能幸免，股價大跌8.5%！從高位計算，跌了七成！提供商業用雲端軟件的CRM，亦從去年高位跌了四成！

Netflix等等大跌有啟示

這些公司股價大幅回落的啟示，就是股市已經進入了「後疫情」時代。當香港剛剛經歷完兩個月的COVID第五波，社交距離可以放鬆時，美國一早已經重回疫情前的正常生活。我在美國芝加哥的同事，去年第四季休假，已經會乘飛機，離開冰冷的芝加哥，到南方陽光普照的佛羅里達度假。當我們還要被困在家看Netflix韓劇時，美國人民已經不需要被逼煲劇，可以四處旅行。這解釋了這些「宅概念」股票大幅回落的原因。如果你還持有這類股票，應該要好好考慮怎麼樣重新配置你的投資。

不牛不熊考慮利用期權

最後說一下策略，在這種不牛不熊的市況，大家可以考慮利用期權賺取收入。以追蹤標指的ETF SPY為例，股價最近在435美元左右有支持，我們可以用低於435水平，例如433作行使價，賣出認沽期權。以4月20日的價格，賣出一張30日後到期的期權合約，可以收取515美元的期權金，年化回報是13.6%。如果到期股價高於433，期權合約變成無效，期權金「袋袋」平安。如果到期SPY低於433，就要所謂的「接貨」，以433美元買入100股SPY。畢竟SPY包涵500隻大型企業股票，所以即使接貨，風險也比買入個股低。