外匯 | 2022-04-20 11:10
廖嘉豪
聯儲局官員繼續發放鷹派言論，市場預期聯儲局會加快收緊貨幣政策，推升美國國債孳息率，10年期國債孳息率曾見逾3年新高，30年期國債孳息率亦突破3厘，曾創2019年3月以來最高。美元亦有支持，美滙指數曾升穿101關，為逾兩年以來首次。美日息差擴大亦令美元兌日圓推升至129以上水平，續創20年新高。
對於日圓貶值，日本官員加大口頭干預。日本財務大臣鈴木俊一稱，日圓正在迅速貶值，並暗示這種走勢的影響可能對經濟不利。不過，日圓貶值壓力似乎有增無減。我們認為，這類口頭干預或意在令現時傾向淡倉較多的日圓倉位重新配置，當局或會對準這方面有動作，但在美國國債孳息率仍在上升，以及日本貿易條件持續惡化的情況下，外滙干預或難取得成功。
另一方面，日本央行或會將2023財年通脹預測升至按年增長1.1%，但仍遠低於2%的目標。這實際上可能會強化目前日本央行行長黑田東彥任內的政策，相信只有在預計2023年4月日本央行領導層換屆之後，日本央行才會修改政策（退出負利率政策，並縮短控制孳息曲線利率目標）。因此，日圓作為商品貨幣（澳元、紐元、加元）、新加坡元和美元長倉的融資貨幣地位目前保持不變。
美元兌日圓升穿129水平，下一個值得關注的大阻力位在135.15至136.12之間（2002年高位和長期下行阻力位）。如果我們看到本周（最好是本月）收盤價高於127.38，則可能延伸至下一水平阻力位的147.66（1998年高點）。