2022-04-09 00:00
運籌制勝 方立祺
經濟外熱內冷 緊縮需要成關鍵
上月中敝欄指出，從眼前北美經濟表現看，談衰退言之尚早，不過下半年經濟或見弱勢，屆時屬軟着陸還是真衰退，為現在和下季買貨與否的考慮重點；市場現在的掙扎與此接近，故湧現了不同類比年代的研究，目標都是希望鑑古知今，參透最新局勢的玄機。 大摩憂庫存過剩 籲採防守策略 摩根士丹利便認為，二戰後的1947至1948年周期是一個好的類比，當年為了滿足過度但不可持續的提前需求，導致庫存增加；今年也有庫存過剩風險，該行相信每股收益未來幾個月將邁向零增長，盈利修正亦會走低，建議採取防禦性策略。 本欄1月底亦提出，回看近70年的歷史，美國通脹數據很少遠高於10年期債息，要明顯見到這現象，要數到1950年前的兩次世界 ...
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