國際財經 | 2022-04-01 14:39

【環宇搜股】四月股市勢難捱

本周初俄烏在土耳其談判突然傳來好消息，進一步挾高美股，但兩日後烏國戰火依然未熄，市場才醒覺俄羅斯與西方世界分歧比大峽谷更大。

本欄上周以至周一美股節目《搶攻美股》都表明，俄烏戰爭已演變成泥漿摔角，美國總統拜登旋風式訪問歐洲時，呼籲以長期抗戰看待這場二次大戰後歐洲最大型戰爭，即是呢場打仗仍有排打。

尤其是美國上任總統共和黨的特朗普與普京關係密切，坊間更有傳特朗普能登上總統寶座是普京協助，觀乎《路透》對拜登民調，最新支持度只得42%，不支持度達52%，若中期選舉今日舉行，民主黨變炮灰居多。

大行改口風料加半厘

按此思路，拜登政府未必想短時間內完結俄烏戰爭，一來俄國對呢場仗分歧變多，再者制裁會傷及俄國經濟，或影響到普京管冶威信，同時可令歐洲減少對俄國能源依賴，美國作為全球最大石油出口國，有望趁機搶佔俄國份額。

當然，俄烏爭拗對美國也會受到一定影響，尤其油價、商品以至糧食價格被推高下，故聯儲局踏入今年一月突然轉鷹，由過往關注就業情況轉為關注通脹，因此不單上月開始啟動加息，同時短期內將啟動縮表。

目前，儲局官員口吻更鷹，投行包括高盛、花旗及摩通都已立即轉軚，估計未來兩次議息會議會由原先加息四分一厘，上調至每次加半厘，在經濟增長放慢又面對通脹慘況(即是滯脹)，股市好難進一步攀升。

美季績撻Q居多

孳息率倒掛已表明將出現的境況，但各大分析都認為「This Time Is Different」。若果金融海嘯前，約2007年時大家還有印象，當時債息也倒掛，評論也認為倒掛不用理會，但結果是......。

目前市況仍未反映俄烏局勢、加息等問題，目前標指預測市盈率達19.5倍，在十年債息向上情況下，與過往平均14至15倍水平更高，在收水下，股市大有機會拉下，尤其4月美股踏入季績公布期，企業成績表有任何閃失，足以炸散大市。

因此，聯儲局未在下半年轉鴿前，全球股市風險仍很大，減持兼增持現金仍是最好選擇，待低位時買入金礦、資源、農業等股份，詳情可重温周一的《搶攻美股》。

作者尹德政(Ricky)，醉心投資美股近十載，最大滿足感來自尋找抵買有實力的世界行業領袖，每逢周三、五在「信報網站」及「港股360」撰文，另每逢周二在《信報》撰寫「美股歷奇」。

（編者按：信報分析團隊最新著作《勢在必行：活用全方位價值趨勢信號》現已發售）

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