【美股】仍未過危險期

兩星期前文中提到美股正處於臨界點，標指形成一個頭肩頂型態，而4300點正是這型態的頸線。美股要避免進入更大的調整，甚至是步入熊市，就要守得住這重要的支持位。標指在兩度嘗試跌穿約4160點低位後無功而返，繼而於3月15日反彈，在6個交易日內升了5天。由低位反彈至高位最多升超過8%，並一口氣收復20天、50天和200天平均線，也突破了下降趨勢線的頂部【圖】，頭肩頂的威脅暫時解除。

頭肩頂威脅暫時解除

同時，反映市場評估標指風險的VIX波動指數，也從近期約38的高位回落到23。23這水平比起疫情爆發前的平均值，即14至15，當然還是很高。如果比較VIX的200天平均約20的水平，23這數值反映了市場對於標指成份股的波動性仍然有戒心。

板塊表現方面，在這7天的短期反彈中，表現最好的3個板塊分別是：第一位能源，升8.06%、第二位非一般消費品，升7.74%，和第三位科技，升5.78%。但如果對比大市的表現，11個板塊中只有5個能跑贏標指。首3位排名一樣，分別是能源、非一般消費品和科技。

存在兩個隱憂

這裏看到兩個隱憂。第一，一些進攻型板塊例如金融和工業，都跑輸大市。換句話說，這升浪不是一面倒樂觀。第二，表現最好的還是能源板塊，如果沒有俄烏戰事，能源板塊跑贏是好事，因為這代表市場預期經濟活動增加，帶動能源的需求。但大家都知道，這一輪油價飆升，是因為擔心俄烏戰事影響原油供應短缺。即是說，市場還是擔心兩國的衝突未必在短期能解決，所以仍然看好油價。

至於其餘三大指數表現，雖然都同步上升，但從圖表看，還是未可以完全放心。納指是表現最好的指數，從3月14日12555點的低位，反彈了最多超過12%，但在14150點遇上阻力。於22日和23日兩度嘗試突破也不成功。23日更出現了一個「倒轉鎚仔」的陰燭，加上Stochastic也顯示超買，而訊號線有下跌的跡象。反映這短線反彈力度減弱。同時，納指仍然低於200天平均線，從技術面看，還是勢弱。

4300水平是關鍵

另外道指與羅素2000指數也未能收復200天平均線。反映美國本土企業表現的羅指，嘗試突破2100點這個阻力位但不成功。同樣，Stochastic亦顯示超買而力度減弱。

假設以上的分析正確，標指仍然未脫離危險期。以上提到指數突破從4818點這歷史高位衍生而來的下降軌道，如果伸延這阻力線，剛剛又是4300點這個頸線支持位。除非俄烏危機能夠短時間內解決，否則標指一定要守得住4300點這關鍵水平。