2022-03-11 00:00

瑞爾集團正在招股：中國口腔連鎖第一股

隨著居民健康意識的提升，口腔健康越來越受到人們重視。政府亦先後出臺多項政策，支持口腔行業健康發展。2019年中國「健康口腔行動方案（2019-2025年）」明確提出， 要充分發揮市場在口腔非基本健康領域配置資源的作用，鼓勵引導、支持社會辦口腔醫療、健康服務機構參與口腔疾病防治和健康管理業務。市場需求以及政策推動之下，口腔醫療服務已成為資本市場公認的一條黃金賽道。

正在進行招股的瑞爾集團（6639.HK）就是該賽道的頭部企業，據市場消息稱，目前瑞爾集團的機構簿記十分火熱，目前其國際配售部分已經足額認購。招股書顯示，瑞爾集團是中國領先的口腔醫療服務集團，成立於1999年。過去10年已累計服務近740萬名患者。按2020年的總收入計算，瑞爾集團是中國最大的高端民營口腔醫療服務集團，也是第三大中國民營口腔醫療服務集團。

當前，港股市場的口腔醫療投資標的較少，這令瑞爾集團的稀缺性受到關注。本次招股之前，瑞爾集團就在一級市場獲得了淡馬錫、高盛、高瓴資本、啟明創投和新天域資本等眾多明星投資機構的高度認可。此次IPO，瑞爾集團有望成為港股上市的第一家口腔專科連鎖企業，帶給資本市場不一樣的投資機會和體驗。

行業領先優勢突出 客戶滿意度高達97%

作為行業領軍企業，瑞爾集團採用平臺化的標準運營模式，確保公司的所有醫療網絡均能提供相同水準的服務質量，以及高效的運營效率，同時也讓公司能夠快速開設和擴大新診所，實現規模的快速擴張。截至2021年9月30日，瑞爾集團通過瑞爾齒科和瑞泰口腔兩個品牌在中國15個城市111家直營醫院和診所，品牌知名度不斷提升。

對於口腔醫療服務機構來說，強大的牙醫資源是其核心競爭力之一。而瑞爾集團擁有882名經驗豐富的全職牙醫，其中50.7%以上的全職牙醫具有碩士或以上學歷，38.5%的全職牙醫擁有10年以上的行業經驗，且許多牙醫擁有主治醫師、碩導及博導等職稱及資質，牙醫資源行業領先。

此外，瑞爾集團業務平臺的標準化和數字化，為其奠定了在口腔護理運營各個方面的規模優勢，從而提升患者體驗和公司牙醫的經營能力。在多重優勢的支援下，瑞爾集團能夠為客戶提供優勢的口腔護理服務，忠實客戶群不斷增長。截至2021年9月30日止6個月，瑞爾集團忠誠客戶複診率為47.6%，過往3個財年，瑞爾集團的客戶滿意度高達97%，遠超行業平均水準。

中國口腔醫療服務市場快速增長 瑞爾集團獲資本看好

從市場看，中國口腔醫療服務市場處於高速發展的軌道之中。根據弗若斯特沙利文報告，中國口腔醫療服務的市場規模預期到2025年達到達到人民幣2,998億元，2021年到2025年的年複合增長率達到19.9%，是一個高速增長的行業。其中，中國民營口腔醫療服務市場規模預計到2025年達到人民幣2,414億元， 2021年到2025年間的年複合增長率高達23.3%，高於同期公立口腔醫療服務市場9.6%的行業增速以及行業整體增速。

至於瑞爾集團所專注的中高端口腔醫療服務市場，隨著中國中產階級及以上人群數量的快速增長以及商業保險的普及，其市場需求越來越旺盛將為必然。瑞爾集團作為其中的領先企業，相信在多重優勢的支持下，可充分把握住該市場的巨大上升潛力，進一步增加其市場份額。