中國財經 | 2022-02-27 15:53

中信證券:地緣衝擊高峰已過 「三底」確認配置均衡

中信證券發表策略報告指，地緣風險衝擊的高點或已過，風險擾動主要體現在情緒層面，3月將進入穩增長政策初步效果觀察期，預計後續政策將持續加碼並進入集中發力期，A股「三底」已依次確認。

首先，地緣風險對全球市場衝擊高峰或已過，俄烏衝突進一步擴散的可能性相對較低，擾動影響預計將趨弱。其次，對歷史上6次地緣衝突事件復盤顯示，地緣衝突並不改變中美股市中期趨勢，預計俄烏衝突亦不改A股中期向好和美股中期調整的趨勢。同時，預計3月美聯儲將加息25個基點，幅度低於前期預期。再次，3月全國「兩會」預計將更加强化穩增長政策预期，並明確全年5.5%的GDP增長目標，政策將持續加碼並進入集中發力期。最後，A股「三底」已依次確認，外部衝擊擾動的高點或已過，內部基本面預期在政策支持下進入修復通道。

中信證券建議保持較高倉位，緊扣穩增長主線，堅持行業和風格兩個維度的均衡配置，圍繞「兩個低位」布局。重點關注前期受成本問題壓制的中游製造，如汽車及零部件、光伏風電設備等，基本面預期仍處於低位的航空和酒店。