外匯 | 2022-02-17 10:44
廖嘉豪
聯儲局公布上次議息紀錄之後,利率期貨市場對3月加息的預期降溫(加息50點子的機會率由約75%下降至68%)。在接下來的幾次議息會議(可能是3次)中,聯儲局可能會選擇積極加息,以證明其在通脹方面的可信度。所以,現時美元或相對於融資貨幣的日圓和瑞郎有支持,因直至2023年底前,日本央行和瑞士央行加入鷹派行列機會較微。
另一方面,加拿大公布1月份通脹升5.1%,高於市場預期,核心數字亦升3.2%,超出了央行1%至3%的目標。我們預期,加拿大央行3月或加息25點子,但不能排除會加息50點子。
對加元而言,現時市場預期當局3月加息25點子,今年底利率或達1.75厘,和市場對聯儲局的預測差不多。此外,加拿大央行行長強調會加息以控制通脹,並且政策仍朝着更加鷹派的方向轉變。這意味今年加拿大央行利率向上方向仍保持不變,再加上潛在的資產負債表縮減,策略上看好加元的觀點未變,但相對低息貨幣(日圓和瑞士法郎)比相對美元或表現更好,加元亦受到目前高油價所支持。
然而,有兩個因素或限制中期加元表現,包括:1)加拿大就業市場表現似乎不如美國,加拿大央行能否滿足市場對於加息的鷹派預期成為疑問;2)花旗看淡中期油價表現(紐約期油6至12個月預測為57美元)。這或令加元於中線不單止相對美元有下行風險,亦可能落後於澳元和紐元。