美國股市弱勢加速浮面

2021年美股在指數層面的抗跌力強，掩蓋這一年來大部分時間的顯著間歇性弱勢及板塊輪換。今年到目前為止，市場表面之下的弱勢持續，較指數變化來得更為極端，只是這種弱勢現已變得更為清晰。去年驅動板塊輪換及領先股份變化的因素包括：疫情發展、10年期孳息率走勢，以及貨幣與財政政策的變數。而促使今年市況進一步疲軟的原因則是企業盈利未如理想和聯儲局傾向收緊貨幣政策等。儘管業績期才剛開始，但數據顯示業績走向與過去6個季度的趨勢背道而馳，其中公司業績勝預期的情況減少，超出分析師預測的比例亦下降。至於聯儲局政策，從歷史經驗來看，貨幣政策環境改變可能預示股市的重大轉捩點來臨，通常導致波幅加劇。儲局轉向言之尚早 ...

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