現金是垃圾?歷史數據看美股

筆者在年初文章指出，泡沫似有還無、政治似好難好、疫情似差非差，加上美國聯儲局收水、美國中期選舉、中國內房債務等壓力，預期上半年市況會像近幾個月般比較反覆，有一定合理性。本周美股出現所謂的「大奇蹟日」，港股在跑贏環球股市之後急速回落，這種反覆或許也可以從一些陳年資料推論出來。以近50年美國總統選舉周期為例，第二年標普500指數的平均回報是4年中最差，僅有6%，相距第三年的平均16.8%有逾10個百分點。其中，若是新總統上任，第二年差距會更大，平均僅錄2.4%年回報，而第三年年回報則增至20.1%，相關差距遠比連任總統的任期大，說明在新總統有機會爭取連任下，第二年與第三年的政策差距可能特別明顯。 ...

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