【加元】短期或受支持

加拿大央行的第四季商業前景調查顯示，加拿大的商業信心再次改善。77%的公司認為勞動力短缺加劇，對勞工的需求亦對工資構成上升壓力。加拿大的高通脹可能會在2022年上半年持續存在，這可能會促使加拿大央行轉向收緊貨幣政策，而4月被視為最遲的加息時間。花旗預計首次加息後將按季繼續加息，直至政策利率達到2.25厘的預估中性區間，這已低於市場目前所預期的標準。

除息口走勢外，市場亦留意加拿大央行縮減資產負債表的時間。我們粗略預計，加拿大央行可能於7月或者10月會議前後開始縮表。在眾多央行中，暫時只有聯儲局亦將開始同時加息又縮表。若果加拿大央行亦有同樣操作，則有機會推升加拿大實際利率及支持加元。

另外，紐約期油已經升穿76.98至77.28美元阻力，並曾重新上試85.41美元的趨勢高位，是目前支持加拿大貿易條件因素，亦同樣利好加元投資氣氛。

技術上，美元兌加元跌穿頭肩頂頸線水平的1.2626，有機會下試2021年10月低位的1.2288。

不過要留意當聯儲局同時進入縮減量寛措施和加息的時候（大約2022年中），可能會影響風險資產/外滙情緒，屆時將是對加元真正考驗。此外，我們預期2022年油價回落，未來6至12個月紐約期油或跌至每桶57美元。由於加拿大為能源出口國，這或對於加拿大的貿易條件負面，中線可能對加元構成下調壓力。