美股「回購魔法」效力減

標普500指數踏入2022年破頂後連續5個交易日下跌，儘管本周二略見反彈，但迄今累挫1.11%。當然，投資者更關心的是，美股回氣之後將再挑戰新高，還是美牛開始步向衰亡？從企業盈利角度看，標指成份股12個月累計每股盈利仍處歷來最高水平，可見美股確有基本因素支持，但如果細心觀察，企業回購可說是功不可沒。彭博資料顯示，標指2021年第三季整體盈利按季增長39.1%，惟同期收入僅升17.37%，某程度反映企業盈利增長並非由銷售帶動，主要藉不斷回購股份，使發行股數減少從而推高每股盈利。事實上，據標普道瓊指數公司數據，標指成份股去年第三季累計回購股份約2340億美元，比2018年第四季的歷史紀錄223 ...

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