資金流入黃金ETF 續撐金價

據去年12月初世界黃金協會指，全球黃金ETF在11月淨流入高達13.6噸，折合大約8.38億美元，為7月以來首次錄得淨流入，主要是北美和歐洲基金的流入量遠超亞洲基金的流出量。而整體全球黃金ETF總持倉量已從去年的最低點反彈至3578噸，相信是由於歐美持續出現高通脹，導致資金繼續流入大型黃金ETF避險。

除了大型ETF增持黃金之外，央行亦繼續增持黃金儲備。根據彭博12月1日報道，由於歐羅區的通脹率遠超歐洲央行的目標，愛爾蘭中央銀行一直在增加黃金儲備。報道指愛爾蘭央行在最近幾個月累積購買了2噸黃金，結束長達12年黃金持倉量不變的局面。雖然愛爾蘭央行沒有說明增加黃金儲備的原因，但其央行行長Gabriel Makhlouf發出警告稱，政策制定者不能對通脹感到自滿。

通脹高企刺激央行掃黃金

根據世界黃金協會數據，央行對增持黃金的意欲大增，全球央行的黃金儲備量在去年上半年急增333.2噸，較過去5年平均水平高出39%。央行和大型ETF持續增持黃金，相信是受通脹不斷升溫及地緣政治持續惡化所帶動。事實上，美國在12月23日公布的11月核心PCE物價指數按年急升4.7%，並創下1989年3月以來最大升幅；11月份CPI的按年漲幅達6.8%，創近40年以來最大升幅，反映美國通脹問題持續惡化。黃金一向被視為抗通脹的投資工具，隨着美國以至環球各地通脹持續升溫，相信各國央行會繼續吸納黃金儲備，亦預期各地資金持續流入黃金ETF。

烏克蘭問題加劇地緣局勢

另一方面，環球局勢持續緊張，黃金ETF亦成為資金的避風港。根據12月24日路透報道，俄羅斯總統普京表示，為了避免與烏克蘭和西方國家發生衝突，故要求美國及其盟友對俄羅斯的安全保障立即作出回應。美俄雙方暫定在1月10日再次舉行安全峰會，務求化解今次俄羅斯和烏克蘭的軍事危機。

但根據美國海軍學會新聞網站在12月28日稱，美國國防部長奧斯汀指示位於地中海的航空母艦杜魯門號戰鬥群，無需前往中東而繼續部署在地中海，美國國防部官員更透露，有關安排是重申美國對歐盟地區安全的承諾。在各不讓步下，金融市場普遍對今次美俄談判不存在任何期望。故在抗通脹及避險情緒提振的大前提下，金價近期表現持續反覆向上，相信在這兩大利好因素有力支持下，2022年金價可繼續睇高一線。