低息環境會維持多久?

欄友梁天卓昨天提到現時銀行貸款利率正處於歷史低位，醫管局提議的低息貸款優惠似乎吸引力有限。是的，就算美國聯儲局一如預期在明年加息3次，也只是把政策利率由近乎零上調至1厘左右，無論如何仍處於甚低水平。往後會否繼續加息，仍是未知之數，1厘左右的利率隨時維持甚久。 150年歷史經驗的啟示這個低息環境到底何時終結？如此低的短期利率，扣除比政策目標要高的通脹預期，實質利率現在是負數。根據聯儲局最近的「經濟展望」（economic projections），若干年後當一切回復正常，長遠來說政策利率將保持在2.5厘，而通脹當然亦回到2%目標，亦即根據聯儲局的展望，「正常」情況下的實質利率其實亦只有0.5厘 ...

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