中國企業債風險與機遇

許多投資者或想知道美國縮表將如何影響新興市場經濟體的債券市場。概括而言，我們相信這不會引起縮減恐慌，主因是與2013年不同，聯儲局於今年縮表傳達的訊息明確，市場對此應已作充分準備。美國利率的意外急升或令新興市場債務受壓，包括新興市場企業債券。然而，這些債券存續期較短且息差大，對利率變動的敏感度較低，利率與息差之間的反向關係亦有更大彈性。利用這些優勢，投資者應留意價格錯配且息差有收窄空間的信貸；當息差意外上升並引起波動時，投資者便將有利可圖。我們估計最壞情況還未出現，這應是中國國內經濟及房地產業為取得長遠收益必經的「陣痛」。至少在2022年底二十大召開前，現時的緊縮政策將作為「新常態」持續以 ...

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