港股直擊 | 2021-11-22 16:05

大和:比亞迪電池業務將起飛 升目標至435元

大和 比亞迪(01211)

評級：買入

目標價：382元 -> 435元 (較前收市價299.8元有45.1%潛在升幅)

大和發表報告，看好比亞迪新能源車強勁的產品線及穩健的外部電池出貨前景，重申H股「買入」評級，12個月目標價由382元調升約一成四至435元。

報告指，比亞迪維持明年新能源車交付目標於150萬輛，並計劃發表10個新車款，認為集團擁有強勁的新產品線，而現時已有17萬輛「DM-i」訂單在手，料為明年的銷量奠定基礎。該行將比亞迪2022至2023年的新能源車銷量預測上調13%至26%至94.2萬至120萬輛，又預期到2023年ICE（內燃引擎汽車）銷量將降至零。

大和把比亞迪2022至2023年的每股盈利預測上調5%至12%，以反映明年新能源車銷量料將復甦。

報告又提到，截至今年年底，比亞迪指引100GWh電池容量，並計劃到2022年底電池容量能達到200 GWh，而在歐洲市場的外部客戶確保了明年20%的電池容量交付量，管理層透露，該客戶不一定是歐洲的代工廠商。大和估計，該客戶有可能是偏向使用磷酸鐵鋰(LFP)電池的特斯拉。該行預料，比亞迪2022至2023年將有20-40GWh的外部交付量，又估計明年將更多的電池訂單來自主流的代工廠商，以支持集團在2023年的電池業務發展。

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