氣候浪潮危與機

聯合國氣候變化大會在11月初假蘇格蘭的格拉斯哥舉行，來自近200個地區的領導人聚首一堂，討論如何達致氣候變化目標，會上將重申在2015年《巴黎協定》中所許下的承諾，而各方或同意需要付出更大努力，以確保淨零排放得以在2050年之前實現。可以預期，各地政府在未來幾年，將會加大投放在基建的力度，大家亦會迎來不同程度的政策改變。

可能各位投資者還有印象《巴黎協定》的主要目標，是防止全球氣溫上升超過攝氏1.5度，並要在2050年之前，有效地實現溫室氣體的淨零排放。

成熟地區更新淨零目標

美國、英國及歐盟早前便提出了更進取的淨零排放計劃，美國便承諾到2030年，將相對2005年的碳排放量減少一半；而歐盟計劃在2030年前碳排放較1990年減少55%。至於英國則期望在2035年前排放量較1990年減少78%。不過，這3個成熟國家只佔全球碳排放量的25%，仍有不少地區並未提交更新的減排目標。

隨着大會迫近，投資者需要做好準備迎接這股氣候浪潮，細心審視不同行業所面臨的危與機。因為筆者認為，氣候大會將會是政府及企業提出進取承諾的催化劑，並且會以不同形式影響金融市場。

綠色債券發行規模大增

美國、英國及歐盟便大力增加綠色基建投資，以展示對氣候問題的關注。增加綠色債券的發行，將有助政府籌集用於氣候問題的資金。早在2007年，歐洲投資銀行便成為首家綠色債券發行商，此後政府及企業紛紛湧入可持續債券市場，綠色、社會及可持續債券的發行規模，便從2012年只有60億美元，增加至去年超過7000億美元。

此外，我們預期，鼓勵私人資本參與同樣有助引進資源，應對氣候變化問題，加強監管料將迫使大型投資者，傾向將氣候相關的投資策略加入其投資組合當中。而另一種途徑則是政府與私營機構以公私型合作模式，共同投資相關項目。

由於各地央行或會購入綠色債券，或更加傾向投資於堅定支持淨零排於的企業。企業如能證明自己是解決氣候變化問題的一份子，將更容易從資本市場獲得融資，其融資成本亦有望降低，因為政府及私人範疇均希望將開支轉向綠色相關的倡議之上。對於那些未能為氣候轉型作好準備的企業，在經營上將會變得更加困難。

碳定價系統料將廣泛應用

即使是能源、物流、航空和農業等碳密集型行業，仍有一些企業的前景審慎樂觀，特別是那些配合淨零排放政策的企業，將有望爭取更大的市場份額。無論處身於什麼行業，只要投資者有能力識別出為應對氣候問題準備就緒的企業，便有望捕捉到相關機遇。

與此同時，碳定價系統料將廣泛應用，企業或要承受更加高昂的營運成本，但是資本市場亦會獎勵那些將未來的投資支出，集中在氣候相關項目的企業。由此可見，能夠洞悉市場脈搏與政策變化，並與政府通力合作實現氣候目標的企業，在未來數年將有望佔得先機