外貿數據風光背後有危機

海關總署昨天公布9月以人民幣計價出口按年增19.9%，遠勝預期的13.3%增速；同時外貿進出口已連續5個季度實現按年正增長，令午前一度再急挫近1%的主板滬指，午後單日轉向V彈，收漲0.42%。不過煤炭、電力、石油等板塊繼續下跌，加上收市後人行公布9月的新增人民幣貸款、社融規模增量雖延續8月的回升增速，但9月M2增速8.3%遠大於M1（3.7%）的19個月新低，所出現的剪刀差已連續5個月呈擴大趨勢，預示經濟增速有放緩跡象。理論上連續六個月M1增速少於M2增速時，代表實體經濟中的投資機會將會減弱，下周一統計局公布的第三季GDP增長相信再進一步放緩的機會率大增。從海關總署公布前三季的外貿數據，反映 ...

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