2021-10-14 00:00
宏觀灼見 林嘉文
未見滯脹臨門 歐美經濟強勁
近日股市波動再現，債券孳息率和美元亦有所上升，投資者關注一連串事態的發展，包括各大央行政策立場日趨鷹派、全球能源短缺、供應瓶頸遲遲未得到緩解、中國加強行業監管和經濟暫時放緩，以及美國發生債務違約的風險等。這些因素都令部分投資者憂慮，環球經濟會否從通貨再膨脹的現況過渡至滯脹，後者一般被認為不利投資前景。事實上，在各國逐步終止緊急刺激措施之下，全球增長可能減慢，而供應緊張也有機會令通脹繼續高企，但一些關鍵指標似乎未有預示滯脹來臨。
在美國聯儲局和歐洲央行最近一次議息之後，兩地的實際（扣除通脹後）債券孳息率揚升，孳息曲線亦變得更陡峭，反映投資者仍相信現時正處於通貨再膨脹的情況。筆者大膽預計，未來一年 ...
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