即巿股評 | 2021-10-12 15:30

【短線出招】弱股繼續驅逐強股？

近期升的是科技、保險、內房等弱勢板塊，那邊廂恒綜強勢股策略明顯捱打，有沒有懷疑人生？

說沒有是騙人啦！強勢股策略一直奏效，是否因為市場長期資金充裕？若情況有變，會否影響策略的可行性？又有一種講法指，較大市值強勢股一般在第四季都較差，因為基金對已累積一定升幅的股份「食胡」做re-balancing，反而一些在年初獲大行看好的大價股，卻因為整年表現欠佳，故在年尾前略為炒高，免得太難看。對此，外國也有華爾街高手特別對應第四季制定優化過的「狗股策略」或「小狗策略」，都是銷定高息價殘的藍籌或非藍籌股。事實上，2019年港股你也見到弱勢藍籌在10月尾開始有一波明顯反彈。今次強勢股捱打，可以從「EJFQ綠紅比率」跌至-38%創去年7月初以來最低得以印證。

你也可以說因為近月內地「能耗雙控」下限產限電，壓縮了對上游資源的需求，加上晶片短缺及油價進一步被推高，將供應鏈節奏打亂，很多公司第三季尾至第四季業績可能好差，基金走為上著，分析員調低盈測才是之後的事情。

也有口痕炒鬼話：「熊尾強勢股都跳埋樓....」，至於目前是不是熊市末期，實在很主觀；若參考2018年10月尾，恒指及長線市寬齊齊見底。今次恒指走勢似2018年，高位回落在時點上預計在11月左右有機會見底，正如本欄較早時間指出，恒指TTM市盈率曾跌穿10倍，市賬率低於1倍，再配合恒指的周線及日線慢步隨機指數(20,5,5)出現「雙低」，反彈可期。今日恒指把近日反彈幅度回吐三分之一，需要及時反彈或喘穩，才有望再儲力謀求突破50天線。然而，長線市寬卻仍明顯高於2018年同期，是否意味仍有大量強勢股要走弱，天曉得！

深圳創業板指數今日一度插2.8%，周線圖又接近下試到關鍵的50周線，若再跌2%至3075點附近，三千點心理關便有護盤憧憬，應有機會反彈，維持長期上升趨勢。

我喜歡結交認真的交易手，就是大家均追求長期可行，適用於不同經濟周期階段，以每年跑贏大市為目標，有清晰入市及離場準則的交易系統，時間距離亦最好適合上班族。《佛系股評》作者是抄底能手，往往會在弱勢股中找長線機會，確保公司基本面可見度高，倒閉風險極低，最好是有派息往績的老牌股，過程中要求更高的個人分析能力，而逆向離群從來都是孤單寂莫，具體策略可能不易量化複製，因為中間往往需要加注拉低成本，當中是否有特定原則，是否真的不需要止蝕，都是值得研究，打造交易系統。

若果來一場50萬元投資組合比賽，要逆向的價值投資一開始就fully invested，他們可能會感到不安，覺得是種束縛。那邊廂，聚焦強勢股的momentum trader，他們可能要求有適量部位分配到衍生工具以作對沖及槓桿回報，有趣！

羅崇博 (杜比)