2021-10-06 00:00
新興智見 譚家駿
騰訊毋懼監管 增長可期
近期全球金融市場波動，投資者猶如坐過山車，不過，近日的大市調整與2020年3月的低迷時期有別，其中，中國相關公司的股價變化格外突出。
我們觀察騰訊（00700）已有多年，直到去年疫情拋售潮期間，我們才將其加入投資組合。事實上，即使騰訊的遊戲業務放緩，公司依然維持出色的盈利能力，還拓展遊戲以外的市場，成為中國數碼經濟的發展基礎。
過去10年，騰訊的整體經營利潤率超過24%，估計同期的自由現金流突破1000億美元。該公司把大部分的自由現金流用於多項投資，相信各項投資於該段期間產生了同樣吸引的回報。我們預期，騰訊未來增長主要來自廣告及企業服務（小程序）分部，考慮到騰訊在滲透率低的市場中佔領導地位，往 ...
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