中國新經濟板塊仍值得投資

鑑於「共同富裕」的相關措施以及依照監管變化的營運調整，我們降低了新經濟板塊近期和中期的盈利預測。在基準情景之下，該板塊的估值可能從當前水平進一步減少5%，以反映盈利前景下調；而在下行情景中，跌幅甚至超過15%。但這並不意味不存在任何機會。為實現「共同富裕」，中國政府提出了構建初次分配、再分配、三次分配協調配套的基礎性制度安排。政策將聚焦於前兩個分配階段，也就是擴大中產階層，並通過稅收和財政轉移支付來促進社會平等。繼近期互聯網公司進行大額捐贈後，市場開始擔憂「三次分配」的影響，這涉及鼓勵企業和個人作慈善捐助。這些公司承諾的捐資額度從100億至1000億元人民幣不等，旨在支持醫療保健、教育、農 ...

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