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2021-09-27 00:00

納論神州 溫天納

內地消費難拉動 限制GDP增速

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觀察內地最新宏觀數據,需求回落的跡象頗明顯,估計整體實際GDP增長速度或略低於年初預期,其中一個因素是消費顯著轉弱,消費意願看似較難拉動。 此外,房市政策調控,地產投資減少趨勢延續。專項債發行雖加快,但對基建刺激作用有限。企業資本擴張見頂,企業僅遊走於被動補庫存的狀況,利潤增長只能集中在中上游產業。新冠肺炎未退,內地出口從高位下跌,必須關注疫情的影響。 目前,需求疲弱的確局限了核心CPI升幅,而供應端因素則決定PPI何時回落。從政策面看,內地貨幣轉向寬鬆,但落實時點或延後,財政將更積極,但力度有限。在需求下跌壓力增加的背景下,貨幣政策寬鬆需求上升,但大宗商品價格上漲,制約了降準及減息的安排,整 ...

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