縮減買債不代表短期內加息

聯儲局主席鮑威爾在全球央行年會（Jackson Hole）上發表最新講話，平衡各方取態，令鷹派及鴿派均感滿意。一方面，鮑威爾終於向市場普遍共識妥協，表示聯儲局需要盡快縮減買債規模，確認聯儲局在年底前確實「可能撤回」部分寬鬆的貨幣政策。我們依然認為，聯儲局將於9月聯邦公開市場委員會上公布縮減買債的藍圖，為12月實際開始縮減買債奠定基礎。聯儲局仍計劃2023上調利率另一方面，鮑威爾仍然強調，「無意透過未來減少資產購買的時機及幅度，傳遞有關加息時機的訊號，並已經針對加息作出一項實質上更嚴格的新測試」。換言之，如箭在弦的緊縮計劃不等同於在短期內加息。我們仍相信緊縮計劃過程可能需時一年半，而聯儲局 ...

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