實實在在的滯脹威脅

近幾個月來我一直警告當前持續寬鬆的貨幣、信貸和財政政策組合會過度刺激總需求進而導致通脹過熱。而令這一問題更加複雜的是中期的負面供應衝擊將減少潛在增長並拉高生產成本。兩種動態結合之下就可能催生1970年代式的滯脹（在經濟衰退的同時通脹上升），最終甚至可能引發嚴重債務危機。直到最近我還在將注意力放在中期風險上，但如今人們有理由認定「溫和」滯脹已經開始了。儘管出台了大規模的貨幣、信貸和財政刺激措施，美國以及許多發達經濟體的通脹率卻在上升，而增長則急劇放緩。目前有一種共識認為美國、中國、歐洲和其他主要經濟體的增長放緩是勞動力和商品市場供應瓶頸的結果。華爾街分析師和政策制定者的樂觀說法是這種暫時性溫 ...

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