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2021-09-02 00:00

宏觀灼見 林嘉文

汲取縮減恐慌教訓 聯儲局料謹慎行事

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美國聯儲局主席鮑威爾上周未有在傑克森霍爾(Jackson Hole)年會上表明何時開始縮減買債,同時重申縮減買債並不等同加息,市場視為偏鴿言論及反應正面,美股標普500指數上月延續連升七個月的強勢。無論縮減買債何時開始,對市場的影響可能比想像中細,除因為早有預期外,更重要是聯儲局相信會着力避免重蹈覆轍,以防令市場出現太大震盪。 2009年,聯儲局宣布縮減買債後立刻開始削減首輪量化寬鬆(QE1),對於第二輪量寬(QE2),聯儲局則為其資產負債表政策何時結束設定了最後期限。然而,第三輪量寬(QE3)縮減買債卻招致「縮減恐慌」(Taper Tantrum)的惡名。究其原因,是局方先後於2013年5月 ...

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