投資政府債券「借短投長」

因為我的主業是專項基金，所以客戶日常來電，主要都是討論地產及房託的相關事宜。不過也許仲夏大家都在放假，偶爾客戶亦會因為「房託都是高息選擇」，而找我討論其他現金流資產的問題。除了房託（或收租地產）之外，最穩定的現金流資產當然就是債券。債券基本上只是一紙合約，列明債主（投資者）和債仔（發行機構）之間的關係和各自的責任，所以隨着債券巿場在亞洲發展愈來愈成熟，我們也看到不同的債券類型。這些債券分配責任有異，就自然影響到它的潛在風險和回報。例如co-co bond，就是銀行所發的債券，在出現金融危機的時候銀行有權將債換股。投資者額外承擔了出現金融危機的風險，自然就收到稍高的回報。去年也是仲夏時候，我 ...

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