疫情及儲局幣策左右後市

近期債市大受歡迎，其中，10年期美債收益率和TIPS收益率（實際收益率）分別處於較低水平。同時，海外投資者繼續增持中國境內債券。大宗商品市場受壓，原油和倫敦期銅價格分別較年內高位下滑近20%，鐵礦石價格更跌逾30%。滙市方面，美滙指數創9個半月以來新高，商品貨幣顯著下挫。由此可見，避險情緒高漲。然而，美股道指和標普卻反覆破頂，似乎不符合避險的交易主題。筆者認為，各類資產表現參差，背後的原因主要是市場仍在尋找兩個問題的答案。一日仍未清晰，投資者可能繼續搖擺不定。阻礙復甦憂慮升溫第一個問題：Delta變種病毒會否令經濟受到明顯衝擊？近期幾個現象導致市場愈加憂慮疫情會阻礙經濟復甦。首先，中美經 ...

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