中國財經 | 2021-08-22 16:18

中金:要淡化對權益指數的整體預期

中金公司發表策略報告指，要淡化對權益指數的整體預期，但考慮市場整體估值不高，指數下行空間可能也有限。

報告指，過去一周市場最為重要的變化是7月經濟數據明顯低於預期、中央定調「共同富裕」。該行在中期展望判斷下半年中國進入「疫後新常態」、增長下行，市場關注可能從「通脹」逐步轉向「增長壓力」，建議整體風格偏向成長、逐步減配大部分周期板塊。目前增長下行趨勢也正在得到更廣泛預期，大部分商品價格下行趨勢進一步延續。綜合國內最新形勢，市場可能要逐步重設下半年及明年的增長預期，在周邊政策退出預期強化、中國增速趨降和產業監管政策擔憂的背景下，可能要淡化對權益指數的整體預期，但考慮市場整體估值不高，指數下行空間可能也有限。

綜合估值及景氣度可繼續關注如下方向：1）高景氣度、中國已具備競爭力或正在壯大的產業鏈：電動車產業鏈、光伏、科技硬件與軟件、電子半導體、部分製造業資本品等。估值趨高，短線波動加大，近期若出現明顯調整可逢低吸納；2）泛消費行業：在泛消費，包括日常用品、家電、汽車及零部件、醫藥及醫療器械、輕工家居等領域自下而上擇股；3）逐步降低周期配置但關注部分結構有利或具備結構性成長特徵的周期：有色金屬如鋰等，化工以及受惠於財富及資管大發展趨勢的金融龍頭。