小非農的預測成績

美國勞工部上周公布的非農新增職位94.3萬份，息、滙皆反應大，大支陽燭抽高。究其原因，似乎不只勝預期般簡單，因為與預測的87萬相去不遠。反而前兩日公布的ADP僅33萬，為預期69萬的一半都無，故這種先大幅壓低預期再勝預期才是驚喜。到底總是搶先發布、號稱「小非農」的ADP對官方數字有否啟示？就拿自2006年有紀錄以來的當時發布（而非事後修正）數據比較一下，可見雖然長線大致成正比，觀圖所見fit出的斜率（0.9928）頗為近1，但若逐次計的話，兩者的差別也可很大。從藍圈包含的大部分數點所見，縱橫兩數多不在45度對角線上，不時相差甚遠，由以十萬計乃至方向錯──即第二、四象限的估跌出升和估升出跌等 ...

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