2021-08-04 00:00

新興智見 李智穎

監管風險高企 揀股看盈利增長

鑑於短期內中國的監管風險不會消退，投資者已為離岸股票計入高風險溢價。不過，儘管風險溢價可能維持在當前高位，但我們認為，至年底前的回報主要受盈利增長驅動（大部分來自周期和價值板塊）。經歷過去一個月的大幅調整後，投資者宜從各板塊中精挑細選具備盈利增長支持、且監管風險較低的股票。MSCI中國指數的盈利增長將達16%，盈利仍是估值的關鍵驅動因素。 周期和價值板塊回報較佳 中國超大型科技龍頭企業如阿里巴巴（09988）、騰訊（00700）等，2021年的盈利增速預期會在零至個位數，因公司管理層有意把所有或部分增量利潤用於投資。然而，相關數字將在2022年起回升。如果嚴監管影響到幾個高風險行業，則目前的盈 ...

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