即巿股評 | 2021-07-27 07:24

【EJFQ信析】拜登畀膽收水 美股恐再回調

美股主要指數上星期造好，近期相對落後的道指也攀越5月10日的前高位，連同標普500指數和納指上周五(23日)齊齊破頂，按周分別升1.08%、1.96%、2.84%。美股這次全面刷新紀錄，很大程度歸功於總統拜登上周一(19日)有關美國通脹及經濟狀況的言論。

聯儲局主席鮑威爾於7月中一連兩日赴國會發表報告認為，目前經濟與局方「重大進展」(substantial further progress)的標準仍有一段距離，縮減買債言之尚早，惟他坦承「重大進展」並沒有確切定義；加上聯儲局在6月中議息後已把銀行的超額儲備利率(IOER)和隔夜逆回購利率(O/N RRP)都調高5個基點，代表局方一邊維持每月買債1200億美元的長線放水規模，同時卻在短線貨幣市場(short term money market)收緊流動性。由於鮑公就「收水」問題未能釋除疑慮，投資者依然擔憂通脹向上，拖累美股隨後連跌兩日。

然而，拜登於19日的白宮發布會上指出，近日例如半導體晶片、二手車、木材等價格上揚(引發通脹)只是短暫現象，「沒有人認為通脹正在失控」(There is nobody suggesting there's unchecked inflation on the way)。儘管拜登也同意假若通脹長期脫韁，將對經濟帶來實質挑戰，但強調這不會是今天發生的事。他又透露已責成鮑威爾無論用任何方法亦須保持經濟強勁，局方可以完全獨立運作。

拜登「附和」鮑威爾多番重申通脹升溫屬短暫性的說法，刺激華爾街主要指數由上周二開始「四連漲」，並創歷來新高。

值得注意的是，拜登亦提到股市正處於紀錄高峰，惟自言不像前任特朗普那樣，每一天都公告指數破頂，也不會把股市當作量度經濟增長的指標。拜登表明不視美股為「政績」，或暗示鮑威爾如果感覺通脹已不再「短暫」甚至可能「失控」，就要採取行動。換言之，拜登是「畀膽」鮑公收水，如此一來，美股仍有大幅調整風險。

返回港股，在北京政府提升網絡安全審查，以及禁止校外培訓機構融資的政策壓力下，恒指昨天裂口低開496點，早市稍稍反彈到26878點便已乏力，尾市一度插至7個月新低26177點，收報26192點，勁瀉1129點；主板成交金額錄得2682億元，屬超過3個半月最高。

附【圖】所見，恒指顯著失守1個標準差計算的TrendWatch下降通道，技術相當超賣，但指數在龐大交投下裂口跌穿250天牛熊線，短期即使反彈，預料於26300點至26800點的成交量密集區已有阻力。

信報投資研究部

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