向中周期投資過渡

在這一輪新冠疫情後的復甦中，全球經濟反彈遠遠快於2008年全球金融危機之後的速度。美國經濟現在已經步入了中周期，但這並不代表經濟增速會快速下滑。我們認為，美國經濟未來兩年能保持年均2.25%以上的GDP增速。雖然通脹還是一個熱門話題，但是近期的數據顯示通脹確實有比較大「暫時」性。市場交易的通脹預期也已經下行。中國在本周期中「先進先出」，並且從去年起已經開始退出刺激，推動政策正常化。隨着外部需求大概率見頂，中國政策下半年會轉向托底內需，這需要更多穩增長的政策出台。歐洲的疫苗接種計劃相對較慢，但是我們對於之後的反彈仍有信心。股市回報率回歸長期趨勢股票市場還有上行動力，但是我們預期回報率會回歸 ...

（節錄）全文共1256字