為何美國債息回落?

最近美國國債孽息回落與債價抽升，令不少債券交易員損手，因為他們在議息前後沽債，試圖在通脹預期升溫，以及美國聯儲局較鷹派的預測下獲利，卻站錯了邊，債價不跌反升，債息不漲反挫。市場認同通脹僅暫時本欄在議息後已提出一個重點，就是市場接納聯儲局對通脹增加只是暫時性的看法，即使短期通脹上漲，局方並不認為這會傳導至長期通脹預期，而長期通脹預期持續提高，才是局方真正重視的訊號。參考聖路易斯聯邦儲備銀行公布的5年預期通脹率，於5月17日彈至2.36%後見頂回落，議息後沉至2.3%以下，上周四更一度低見2.06%。與此同時，美國貨幣M2按年升幅連續幾個月大幅放緩，最誇張的是2月份曾錄得27.1%按年增長， ...

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