港股直擊 | 2021-05-24 17:26

【環宇搜股】小心美國核心PCE

上個禮拜企鵝騰訊(00700)出季績，業績其實算曳，因為過去數年，企鵝盤數都同市場預期正負相差好細，但今次盤數(non-Gaap 每股盈利)Miss 咗6.2%，即引來投行不滿，全條街都降QQ目標價。

降目標價還降目標價，但投行都要揾飯食，而騰訊過往投資唔少科企，近年都開始陸續上市，為爭奪IPO市場，大家都應該從不同媒體聽過，投行唔夠膽比騰訊持有或中性以至減持或跑輸大市等負面或偏負面的評級，最多叫做削少少目標價，但維持買入、增持以至跑贏大市評級。

中金勇氣可嘉

就例如瑞信及摩根大通，在騰訊季績公布後，都一齊將企鵝目標價從800元，下調到750元，但維持「跑贏大市」及「增持」，同樣野村和麥格理也將QQ目標價從780和778元，削至731和719元，評級仍給予「買入」及「跑贏大市」。

不過，有一間活躍IPO市場的投行相當沙膽，竟然比企鵝「中性」評級，而QQ更是該行股東，呢間投行就喺中金。中金認為騰訊季績符合該行預期，但加大關鍵業務投入，故削今明兩年騰訊目標價4.2和4.3%，維持「中性」評級，目標價682元。

中金呢份報告相當中肯，但估唔到騰訊作為股東，一向評級作風偏保守的中金，竟然毫不比面放低一個「中性」評級，正如老夫子話齋-耐人尋味。

信義光能染藍仍要避開

講番大市，信義光能(00968)、碧桂園服務(06098)及比亞迪(01211)將在6月4日收市後染藍，三隻股份中最睇淡信義光能，因為其主要產品3.2mm玻璃格價由年初最高的42元人民幣，跌到去23元人民幣(圖一)，即大跌45.2%。

按目前信義光能預期EV/EBIDTA達13.8倍，不單高過過往兩年平均(圖二)，更貼一個標準差，在均價下跌估值偏高下，追入實屬不智。

小心周五公布核心PCE

執筆時道指期貨升159點，納指期貨升0.5%，但值得留意是本周五(5月28日)，美國將會公布核心PCE，呢粒數喺過往聯儲局被視為息口去向指標。

以過按規矩，當核心PCE升超過兩厘時，聯儲局通常會加息，自3月核心PCE按年升1.8%後，市場估計4月核心PCE將會升至2.9%(圖三)，意味遠遠超過聯儲局之前訂下的規矩。

若果出來數據前，美股企在高位，一旦粒數如市場預期般高，當晚美股應該有排震，建議大家美股呢數天再升時，做定防風準備減磅，再吼過靚位等低撈。

作者尹德政(Ricky)，醉心投資美股近十載，最大滿足感來自尋找抵買有實力的世界行業領袖，每逢周一、三在「信報網站」及「港股360」撰文。

（編者按：信報分析團隊羅崇博、尹德政、陳鎮強最新著作《勢在必行：活用全方位價值趨勢信號》現已發售）

歡迎訂購實體書　電子書：https://bit.ly/ejbook141