美國長債息長升？

美國最近公布的通脹，無論CPI或PCE計、整體或核心計，都顯著加快。無疑，通脹是有遏抑因素的，包括人口老化或出生率低減少需求，以及科技發達降低生產成本。不過，貨幣增長卻瘋狂的快，聯儲局不斷強調的「短暫通脹論」在長息趨升下備受質疑，但最近10年期國債孳息卻在1.65厘水平橫行了兩個多月。到底長息會續升還是橫行？今文參考2013年「收水疑雲」一役作拼圖，當時也在量寬（QE3），10年息衝上2厘；背景不同的是，當時通脹上到2%後便無力再去，而失業率也沒今次般跌得快。海嘯和lockdown之別在於前者打擊需求，後者打擊供應。稍懂經濟的即會畫出，前者具通縮效應，後者則有通脹壓力。按拼圖測，長息見頂 ...

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