外資垂青中國債券有原因

近期數據顯示，中國政府債券在3月份出現兩年來首次資金流出後，外國投資者在4月份又再增持中國債券520億元人民幣，累計持倉達到2.1萬億元人民幣，創下歷史新高。事實上，早前的信貸違約對中國政府債券和政策性銀行債券影響甚微。企業債方面，過去幾年間去槓桿化一直是重要的政策主題。當然，某些行業的違約風險可能因此而增加，但是箇中目的還是要提高經濟增長的質量。特別是中國經濟強勁復甦下，目前是提高增長質量的最佳時機。因此，信貸事件自不然會發生。但我們的研究發現，之前的信貸違約風波其實並未對基本面強勁的企業債券造成太大影響。目前，外資持有中國政府債券的比例已經超越10%。我們認為原因主要有兩個，首先中國 ...

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