增長股與價值股擇優投資

多個市場於年初漲勢強勁，引發投資者對估值過高的憂慮。隨着增長股勢頭冷卻，許多人士認為市場將從增長股「換馬」至價值股。香港股市似乎蘊藏大量估值偏低機會，現時銀行、公用事業、電訊及能源公司的市盈率仍處於單位數水平，股息率為4%至7%。在調整投資組合前，應考慮以下問題。通脹影響值得考慮股票的價值為企業未來現金流的折現，市場參與者已更廣泛意識到需求及定價波動的資本密集型企業，並非好的投資選擇。換言之，許多股票估值偏低並不是沒有原因。例如，受政策性貸款影響，加上國有銀行部分客戶債務負擔較重，內地銀行貸款所面臨信貸風險或許較報告為高。除短期內有可能進行價值重估以外，價值股亦可憑藉低估值及高股息派付率提 ...

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