【紐元】風險偏好情緒或持續支持

隔晚有資金流入美元，但我們預期美滙指數或在90.0至94.5範圍上落。一方面，若美國相對非美地區的優勢重燃，限制了美元跌勢。另一方面，美息短期升勢受限和環球疫苗前景改善，則限制了美元升勢。

我們相信復甦預期、強勁商品價格及風險情緒將帶動商品貨幣繼續造好，包括紐元今年或維持較強走勢，尤其是鮮奶價格強勁，相應提高貿易條件，都利好紐元追落後。

另外，紐西蘭第一季通脹0.8%，超出市場普遍預期，僅略低於我們0.9%的預期。年通脹由1.4%升至1.5%。企業預期平均售價由第二季開始上升，預計年通脹應不會放緩。我們相信今年通脹平均為2.1%，明年則為1.8%，而現時官方利率25點子或維持至2023年第一季，其後或逐步開始利率正常化，利好紐元。

技術上，紐元兌美元在0.7269的阻力前造出向好訊號，加上單日轉向的動力，紐元兌美元或有機會在未來幾天突破此水平，並上試2021年1月及3月高位0.7307至0.7315。

不過，要留意雖然紐西蘭去年第四季經濟意外倒退1.0%，紐西蘭央行保持鴿派，但由於紐元過去一年升值至2019年春季以來最高水平，量度貨幣政策的貨幣條件指數（MCI）顯示，貨幣政策已大幅收緊，令紐元進一步上升的空間或受限。