Game Changer

據日經中文網報道，日本的IPO在亞洲區的市場份額只佔5%，遠遠落後於佔40%的香港和佔30%的中國大陸。報道認為日本的新股集資額之所以萎縮至此，其一是因為當地的VC風投基金對培育準上市企業的投資規模較小；其二是因為日本的新股定價（跟香港一樣）不能高於招股價區間因而導致定價過低（開盤價平均升2倍）減少了集資額也對企業及原有股東造成損失，而日本政府為了激活IPO市場，將討論改變新股定價的方法，大抵是要參照美式的「價格發現」以便定價可以高於招股價範圍，從而吸引更多資金投入準上市企業吧。我看了這宗報道後有點不以為然，我認為新股市場並非改變定價方法就能激活的。不禁就回想起好幾年前的事來，那時候香港的新 ...

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