股債波幅同邊

近月跌市，歸根究柢不是因為息升，因如周五（19日）一文所見，息升帶動股市上升，納指亦然，反而息升得急或才是元兇。升幅急與否固然可計其變化，但若計按日變數據，噪音會很多的；而按月或按年變則會磨平短線大波動，所以皆不是好方法。於是波幅就用得上了。從20年期或以上的國債波幅指數和納斯特100波幅指數關係可見，兩者大概相關的。須知無論息升息跌，國債波幅都升；納指亦然。不過，近期息升的波幅卻遠不及去年3月時突然從1.5厘息口減到零的波動。2015年雖加息，但長息是跌的，故當年波幅也大升。債息抽升利好股市由此可見，通常減息才會大手，國債波幅才高；而股市波幅對應上升反映risk-off，即股市跌。所 ...

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