2021-02-26 17:30

中國最大非國有壓力設備製造商 —— 森松國際火熱招股中

近日，港股迎來一只比較稀缺的壓力設備行業標的——森松國際，它是中國領先的壓力設備製造商及綜合壓力設備解決方案供應商，提供傳統壓力設備、模塊化壓力設備及與壓力設備相關的增值服務，在中國有着堅實的市場地位。公司將於今日正式招股（2155），招股價最高为每股3.92港元。公司预期於3月15日正式上市，國金證券（香港）有限公司為其独家保薦人。

市場地位穩固 業務範圍拓展至全球市場

根據弗若斯特沙利文報告，按2019年的銷售收入來看，森松國際是中國第四大壓力設備製造商及綜合壓力設備解決方案供應商，也是中國最大非國有壓力設備製造商及綜合壓力設備解決方案供應商，市場份額約為1.5%。按2019年的銷售收入來看，森松國際在傳統壓力設備分部、模組化壓力設備分部，分別是中國的第五、第八大製造商，市場份額分別約為1.2%、1.9%。

森松國際憑藉在壓力設備行業的豐富經驗以及專業知識，在服務國內客戶之外，還將業務範圍拓展至全球的其他區域。目前，森松國際在海外的附屬公司，向海外客戶提供設計、採購及客戶服務。截至招股時，公司已交付項目超過45個國家，並建立了全球客戶基礎，包括殼牌、三星工程、科思創、寶潔、聯合利華等知名跨國企業。隨著「一帶一路」的發展推動，公司的海外業務有望持續拓展 。

行業發展向好 盈利持續增長

近年來，由於工業生產持續發展、壓力設備行業的研發投資不斷增加、下游產業需求不斷增長、「一帶一路」帶來的國際合作發展機遇以及壓力設備行業的技術及生產本地化，近年中國壓力設備行業保持穩定增長，根據弗若斯特沙利文，預期中國壓力設備製造商及綜合壓力設備解決方案供應商的銷售收益於2019年至2024年的複合年增長率約為10.9%。

受益於此，森松國際於過去幾年實現了收入的穩步增長。截至2017年、2018年及2019年12月31日止年度以及截至2020年9月30日止九個月，該公司來自持續經營業務的收益分別約為15.7億元（人民幣，下同）、24.7億元、28.3億元及20.1億元；毛利率分別達到18.1%、20.7%、21.3%、28.8%；期內淨利潤率分別为0.9%、5.9%、5.0%、11.0%。

中國壓力設備行業相對分散，森松國際已經構建了穩固的行業地位，並憑藉多年行業經驗以及專業技能，確立了同行難以超越的自身優勢，此次招股，將為公司的進一步發展助力，未來值得期待。