【英鎊】上調英鎊兌美元目標價

近期美元上升或主要是倉位變動所致，而不是美元基本因素出現轉變。中線而言，我們仍然預期美元弱勢，主要集中在今年第一至第三季。現時市場普遍預期，聯儲局的一般賬戶現金結餘（Treasury General Account，或TGA）或減少至6000億美元，令中期資產價格上升的動力維持，例如股票上升，平衡通脹率上升，美元下跌等。

此外，聯儲局維持鴿派，早前表示退市仍然是言之尚早，有機會令資金繼續流向非美地區的價格型資產，較高風險貨幣相對美元或受惠。惟要留意，我們相信收緊寬鬆的宏觀政策，仍然是對中期美元弱勢的最大潛在風險。

過去一段時間，英鎊是其中一種相對美元表現最佳的主流貨幣。由於年初至今英國數據實際表現和優於預期的情況，較其他主流貨幣明顯優勝。環球經濟復甦和美元廣泛貶值，令估值較便宜和價值型的資產於今年或維持強勁需求，英國股市和英鎊或受惠。惟要留意，我們預期英倫銀行8月或減息至負0.1厘，負利率或會終止英鎊貿易加權指數的升勢。我們上調英鎊兌美元預測，0至3個月目標為1.42，6至12個月目標為1.47，長線看1.48。