交易不是賭博

上文釐清了「交易」和「投資」的分別，還有投資者與交易人不同的趁低吸納位。這次開始深入探討一些關於交易不正確的定位，第一個是把交易當為賭博。

把交易當作自己生意

把股票交易當為賭博，其中一個表徵是怎麼樣描述交易的結果。他們會說「贏了」或「輸了多少錢」。我在往後的文章會提到，應該把交易當作自己的生意。你有沒有聽聞做生意的人說他贏或輸了錢？如果你是打工一族，月底出糧時你會不會說我贏了錢？無論是打工還是做生意，都要付出和努力經營，所以會說「賺」或「蝕」；又或是用「盈虧」來形容。你也許覺得我吹毛求疵，但因為這是關乎心態的問題，所以要弄清楚。

當然賭博也分很多種，最簡單的就是賭「大小」。驟眼看來，「大小」的勝出機會率是50/50。但事實是少於50%，因為有「圍骰」。如果盲目以為賭「大小」有一半勝算，長線來說一定會輸。同樣，股票不是單單升或跌，它可以橫行、可以急升、可以急跌；還有遇上法律事件遭停牌，甚至除牌（如瑞幸咖啡）。最嚴重的是公司可以倒閉，股票有可能變得一文不值。我不是說交易股票的勝算是少於50%，我只想解釋不要過分簡單看待股票交易，如同簡化了賭「大小」的機會率。這種「搏一鋪」的心態，並非專業交易的態度。

入市前應訂離場策略

我不排除有些人非常認真和專業地賭博，他們會花很多時間分析馬匹或球隊的表現、過去勝出的機會率和賠率等數據，然後決定會否下注、注碼多大等。如果真的要把交易當作賭博，這一類會比較恰當，但也不是完全雷同。其中一個大分別就是，交易除了決定如何入市，還要管理倉位和決定離場策略。即使是專業賭徒，下注以後就只有等待結果。如果賽事中馬失前蹄，也不能止蝕離場。但專業交易在入市前應該已經制定了離場策略，如止蝕位。

增加賺錢機會率

對賭博和交易來說，「看中」（我不用贏錢來形容）的機會率都是非常重要。但交易人可以把握更多的，就是如何增加賺錢的機會率。舉個簡化的例子，如果股票指數現在跑贏債券指數，市場可能在增加風險胃納（risk on），這時買進股票指數而賺錢的機會率應該比虧本高。再看深一點，如果羅素2000指數正跑贏標普500指數，表示買入該指數的賺錢機會率比買入標指較高。再看板塊表現，如果金融板塊跑贏其他10個板塊，那選取羅素2000指數內金融板塊的股票，賺錢機會率又再提高了。

相對強弱（Relative Strength）是一個用作評估那項資產跑贏其他類別機會率的技術指標。如【圖】所示，羅素2000指數（陰陽燭）相對標指（紫色線）的相對強弱（藍色線）自去年11月初一直上升，表示羅指跑贏的機會率高，所以這兩個多月來羅指回報達23%，而標指只有5%！