孳息曲線管控非理想政策

為應對新冠疫情帶來的經濟衰退，美國聯儲局把政策利率下調至近零水平，並展開另一輪資產購買計劃。部分聯儲局官員亦表示，考慮實施孳息曲線管控（亦稱利率上限）。孳息曲線管控的原理是透過維持低利率及寬鬆政策，以支持經濟增長；或當通脹低於目標水平時，用以刺激通脹。實際操作上，聯儲局將設下特定的長期利率目標，並承諾購買一定數量的美國長年期國庫證券，致力令利率不高於既定目標。舉例說，聯儲局可能把10年期國庫券的利率目標設定為2厘，當10年期孳息升至高於2厘時，聯儲局將入市購買10年期國庫券，直至孳息回落至2厘以下。買債狂泵水難阻利率揚孳息曲線管控與量寬的主要分別之一是，後者的重點在於債券數量，前者則聚 ...

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