【黃金】避險資產有助對沖波動市況

近日市場繼續憧憬美國總統拜登上場加碼放水，並且將推動大型基建計劃，或有利商品價格，美滙指數繼續在90邊緣上落，商品貨幣則跑贏大市。

市場氣氛向好限制了避險資產表現，但當中疫苗接種的挑戰及中美關係或保持緊張，在組合中持有避險資產仍然不能或缺。

早前我們曾提及在聯儲局維持寛鬆貨幣政策，下限利率在零水平，前瞻指引維持派鴿，以及繼續買債計劃，我們預計黃金牛市只會減慢，但並不是終結。我們認為黃金中線基本因素仍然向好，美滙指數今年有機會再跌4%至5%，至85.50至86.50水平，主要集中於今年第一季末至第三季末出現跌勢，並且預料美國實質利率或於今年第二季至第三季下跌，都利好金價。

技術上，現貨金兌美元仍力守重要支持水平，特別是fibo 0.764支持，料金價有機會重現升勢，上試之前兩個高位1959至1966。支持或為1811(fibo 0.764)和1782(55天線)。我們預計金價在未來6至9個月會邁向每盎斯2100美元。

不過，投資者亦要留意，部分央行開始關注貨幣升值對當地經濟及通脹的影響，例如歐洲央行、澳洲央行及加拿大央行都曾表示憂慮，有可能支持美元，而到9月份市場可能會預期聯儲局或會考慮縮減買債，屆時或會推高美國債券孳息率，所以要密切留意今年第四季美元走勢。整體金價於2021年平均價格預測為1900美元。