2021-01-02 07:00
【信報月刊】港股牛市中期升浪 舊經濟股走俏
投資之時宜以平常心及常理看事物，分析時需基於事實，而非靠傳聞（包括所謂「專家」的言論）而下判斷。不要聽超級大戶在說什麼，要看他們的手在做什麼。觀乎今日，某些頂級地產富豪天天在買自己的旗艦地產股，有何意味？值得思量。
--前《信報》「走勢縱橫」專欄作者周全浩（筆名：張公道）
中美之爭演變成中西之爭，香港位處風眼，首當其衝。例如港版《國安法》實施後，以美國為首的西方國家紛紛譴責，有的制裁中港官員，有的放寬當地的移民條件予港人。市場流傳着不少唱淡香港前景的傳聞，人心惶惶，例如聲稱有大量資金撤出香港流入新加坡，樓價勢必大跌云云。
事實果真如此？平心而論，《國安法》實施以後，社會治安大為改善，黑衣人已不敢糾眾四處破壞或擲汽油彈，此舉有利本港維持繁榮安定，並鞏固其作為國際金融中心的地位。香港作為中國的一部分，固然肩負維護國家安全的責任，需堵塞《基本法》的缺口，乃合情合理。
若然走資的傳聞屬實，港元豈非已經大散？目前港滙穩如泰山，近年曾多次觸及7.75港元兌一美元的強方兌換保證，金管局需入市買美元沽港元，反映資金不斷流入本港，而非流出。同時本地樓價仍有升無跌，就算有所調整，都只是跌數個百分點便反彈回升。若然有超級大戶撤資，港滙及樓價當不會如此穩定。
太陽底下無新事，本港過去經歷過多少風雨飄搖的時刻，如六七暴動、八十年代中英草簽以及八九年的六四事件等，先後掀起多次移民潮，觸發本港樓價大跌。其時一些大孖沙敢於紛紛買入樓房及土地，尤其新界的土地，成為日後的巨富，本港四大地產家族也是如此發跡的，可見此輩眼光獨到，膽識過人。
總括而言，港股過去一年跌得甚殘，提供入市低吸的好時機，符合「均值回歸」平買貴賣的精髓。例如，一眾舊經濟股自3月以來跌至過去十多年的最低價水平，如滙控（00005）跌穿30元，建行（00939）跌回5元，以及中國國航（00753）跌至4元以下……，例子比比皆是，乃是最佳的吸入時機。但早一兩個月時，坊間的專家卻猛叫人不宜沾手，指舊經濟股無前途云云。
最近數周，一眾舊經濟股如銀行、資源、航空及地產股等皆紛紛冒升，此輩有何感想？疫情受控或新疫苗誕生之時，此等民生必需股定會復甦，只要是有實力的大藍籌，不怕趁低吸入。前時於23500點左右吸入的股份，可放心揸下去。
原文請閱1月份《信報財經月刊》